在全球货币宽松的背景下，近日，有色金属板块又开始活跃起来，多只个股出现过涨停，有一些个股自2132点以来股价已实现了翻番。有色，能否王者归来？

　　有色股风光再现
　　有色金属是国民经济发展的基础材料。航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等绝大部分行业都以有色金属材料为生产基础，可见有色金属的重要地位。
　　本轮自2132点起始的反弹中，市场主力先是用权重金融板块稳定了大盘，然后，拉升有色、采掘等二线蓝筹板块，激发了市场人气，救大盘于水深火热之中。
　　在近两个月的反弹时间里，绝大多数有色股上演了一骑绝尘的走势。尤其是2月8日大盘低开高走，全日大涨55.63点，快速收复前一个交易日的失地，促使大盘重新站上60日均线。在大盘飙升过程中，有色金属一马当先，成为反弹先锋，其中有色“十兄弟”尤其活跃。
　　统计显示，当日铜陵有色(000630)、中金岭南(000060)和锡业股份(000960)等10只有色股涨停。就连“有色大象”——紫金矿业和中国铝业也分别大涨4.14%和4.02%。当日收盘，有色板块全日大涨6.43%，当日表现最为优异。
　　2月29日，大盘在补缺口后大幅回调，有色股却举起了上涨大旗。当日，大盘下跌23点，盛屯矿业(600711)涨停，豫光金铅(600531)、广晟有色(600259)、荣华实业(600311)等多只有色股大涨5%以上。
　　统计显示，从市场30天周期行业资金流向看，有色金属行业在28个行业中的资金流向排名(按资金流入或流出占行业流通市值大小排列)自1月18日后就一直处于第一名，直到2月24日才被房地产行业取代。其间资金净流入额仅次于金融行业，可见资金介入之深。

　　货币宽松助回暖
　　最新经济(310358,基金吧)数据显示，美国1月份芝加哥采购经理人指数PMI为60.2%，低于预期水平的63.0%，也低于去年12月修正后的62.2%。此外，就业指数下滑至54.7，新订单指数降至63.8。
　　从这些数据可以看出，美国经济还处于低迷状态，低增长已成为共识。由于经济中尚未出现新的增长点，即便短期经济数据出现好转，也不意味着美国经济已出现实质性复苏。
　　从历史数据来看，欧元区和美国经济增速的变化是密切相关的。从美国第二轮量化宽松（QE2）推出后的效果来看，推行量化宽松不仅刺激了经济，而且是将美国庞大的债务货币化的重要手段。今年美联储推出QE3的可能性仍然存在，而推出时机会视市场的流动性而定。
　　由于欧债危机相关国家的债务到期高峰大多集中在上半年，其中最大的两个债务国意大利和西班牙的债务到期高峰分别集中在2～4月和1～4月。因此，分析人士指出，美联储在上半年推出QE3的可能性较大。这或许意味着黄金价格在上半年依旧具备一定的上涨动能。
　　2月24日，二十国集团（G20）的财政部长和中央银行行长聚集墨西哥首都墨西哥城，商讨援助欧洲等议题。据悉，G20将酝酿2万亿美元的全球救市方案。
　　29日，继两个月前推出4890亿欧元规模的首轮LTRO(3年期无限额低息贷款融资计划)后，欧洲央行(ECB)公布了第二轮LTRO结果，较第一轮增加了400多亿欧元，有助于缓解中小企业信贷紧张。
　　从国内来看，2月18日，央行宣布降低存款准备金率后，意味着自去年底以来的降准趋势确立，偏紧的货币政策有所宽松。
　　全球新一轮的货币宽松正在进行。分析师认为，随着中国经济增速逐季下滑，市场对货币政策宽松预期强烈。另外，海外实施宽松货币政策以化解危机，给市场带来一定的信心，有望提振大宗商品的需求。这些因素形成了对有色金属板块利好的外部环境，也是有色板块走出行情的关键。

　　行业景气度下降
　　按照惯例，每年春节后，大量工程开工将直接推高对有色金属的需求。比如2009年初，铜价狂涨就跟中国4万亿元刺激政策拉动下大量进口有关。大量的需求助推了大宗商品的反弹。
　　但是，根据Wind资讯，近几年来有色金属行业的景气度有所下降。从业绩上看，经营状况最好的年份是2006年，EPS(整体法)位居申万23个行业首位，2008年后业绩下滑较快，近三年则处于中游水平。从净利润增长的情况看，该行业除2007～2009年这三年排名靠后外，其他年份在23个行业中都处于比较靠前的位置。
　　信达证券分析师认为，目前发达经济体的金属需求持续疲软，我国在有色金属“十二五”规划中明确了节能减排、技术创新等目标，这大幅调低了有色金属的产能和消费增长预期，使得全球的金属消费整体需求前景较为黯淡。不过，该分析师同时认为，“虽然2012年基本金属整体承压，但全球宏观和金融环境远好于金融危机时，有色金属的贝塔值居中国A股全行业之首。一旦指标转暖，有色金属反弹将打头炮，并成为反弹的主力军”。
　　不过，就基本面来看，受经济相对低迷的影响，有色金属中的细分行业依旧冷暖各异，这可能在后市加大相关板块的分化。分析人士认为，基本金属中，铜相对较好，而资源型铜企好于深加工型铜企，个股方面可关注铜陵有色、江西铜业和西部资源(600139)；铝行业整体呈现下滑态势，铝深加工行业优于铝冶炼行业，关注具有核心竞争优势、较高护城河的铝深加工企业；贵金属行业整体业绩大幅上升，中小盘黄金个股具有更高弹性。

表：估值较低的有色金属股