青海省国资委旗下的铅锌企业西部矿业（601168.SH）3月16日公布2011年年度财务报告，全年实现营业收入212.73亿元，同比增长14.92%；归属上市公司股东净利润8.59亿元，同比下降13.21%，基本每股收益0.36元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
　　报告期内，控股子公司青海西豫金属有限责任公司、巴彦淖尔西部铜业有限公司（下称西部铜业）开始生产，此外产品平均价格较上年同期有所上升，使得公司的收入增加。
　　但受累于下半年铜、铅、锌、白银价格的下跌，公司增收不增利。当期资产减值损失1.2亿元，较上年增加351%，主要是存货跌价准备金额大幅增加。同时所得税费用较上年增加了71%，主要是子公司西部铜业所得税税率由2010年的15%变为25%；此外，有两家冶炼企业投产并生产亏损，但未就此产生的税务亏损确认递延所得税资产。
　　值得注意的是，公司的现金流出现恶化。年末应收账款29.2亿元，增加81%；短期借款40.9亿元，增加109%；长期借款20.2亿元，增加94%。经营活动现金净流量为-11.56亿元，较上年同期减少29.28 亿元，减少165%，公司称主要是由于西部铜业电解铜冶炼项目、铅业分公司电铅冶炼项目、青海西豫有色金属有限责任公司粗铅冶炼项目陆续投产，原材料采购及铺底在产品的资金占用增加，以及中国西部矿业(香港)有限公司贸易业务扩大，营运资金占用增加所致。
　　进入2012年，铜铅锌价格仍低位运行，在铅锌供大于求的状况无法改变的情况下，预计价格难以大幅上涨，西部矿业的盈利或将继续承压。