编者按：昨日(11月21日)，财政部和工信部联合颁布《稀土产业调整升级专项资金管理办法》(以下简称《办法》)，中央财政预算将安排专项资金，主要用于支持稀土资源开采监管，稀土产业绿色采选、冶炼，以及共性关键技术与标准研发等方面。以下为精选的10只概念股。
　　稀土行业：稀土价格的理性思考
　　类别：行业研究机构：海通证券股份有限公司研究员：施毅
　　供给面：中国的“主角”地位下降。国内供给在配额管制(矿产、冶炼、进出口)以及政府各部门的综合管理下，在2015年之前，全国稀土矿产量有望从目前的13万吨/年的峰值下降至9万吨/年。从全球角度看，海外矿山增量短期内来自美国芒廷帕斯矿以及澳大利亚威尔德矿的投产，两个矿合计产能在4万吨/年，恰好补充了因为中国控制开采带来的供给缺口。
　　需求面：混合动力车以及变频空调将成为主要增量。混合动力车主要用到磁材与储氢合金材料，变频空调为磁材的另一潜力需求行业。根据各个行业过去10年的发展历史，我们匡算2015年全球稀土需求量将达到14.7万吨。
　　除了供需面，环保的严格将导致稀土生产成本的上升。匡算目前国内稀土生产的综合成本在20万/吨，而海外矿山的稀土生产综合成本在30万/吨。
　　通过下游应用的成本压力测试显示：生产工艺越长的下游需求领域对于稀土价格变化敏感度越小(例如普通电子行业)，反之亦然(例如混合动力车)。总体而言，当镨钕金属价格在100万/吨的情况下，下游需求将受到明显抑制。
　　此外，钐钴(第二代永磁材料)的磁能积在14-28MGOe，相对于钕铁硼(第三代永磁体)磁能积的一半。钐钴计价方式：3/4钴价+1/4钐价；钐、钴价较镨钕价格波动稳定。当氧化镨钕价格在50万/吨以内时，钕铁硼的性价比高；而在50万/吨以上时，钐钴的性价比更高。
　　综上，我们认为目前稀土下游受到经济大环境影响，需求疲弱；未来假设下游需求出现好转，根据我们详细的成本压力测试，当钕价在80万/吨以下时，下游生产商均可应对。至于具体的稀土价格区间，以钕为例，我们认为在50-80万/吨水平均合理。
　　有色金属行业：稀土企业停产保价
　　类别：行业研究机构：齐鲁证券有限公司研究员：闫磊，笃慧
　　主要事件与观点：美联储新一轮议息会议结束，称将继续支持经济刺激计划直至就业市场改善，而每月购买规模不变也使得投机者信心受挫。受此影响国内外基本金属期货市场合约价格出现普跌，欧元区制造业PMI创新低，导致美元再次受到避险资金的追捧，美元指数站上80关口。金价受消息冲击后略有回升，但整体依旧呈现回调整理态势，短期来看缺乏上涨动力。国内现货市场情绪有所恶化，贸易商周内多次下调价格积极出货，冶炼厂相对惜售。与此对比下游企业接货意愿无好转，多数选择观望。10月汇丰PMI预览值虽然仍然位于50以下，但连续两月回升，经济企稳迹象越来越明显。预计短期可能延续这种回升趋势。短期看来上市公司季报陆续公布完毕，业绩下滑促使的利空逐步释放，临近周末二级市场的意外下跌给下周提供了交易性的机会。而稀土金属以及氧化物价格的连续下跌，致使以包钢稀土为代表的企业停产保价。短期内对情绪面有所缓和，但在国内需求以及出口未见好转的前提下行业对供给的掌控才是关键。
　　投资策略：未来流动性的释放将刺激金属价格逐步上涨，特别是贵金属将成为重要的投资品；目前全球铜市场供给仍然短缺，未来两至三年全球矿山铜供应增幅有限，而以中国为首的铜消费大国的需求增幅依旧强劲；二季度国际铜价出现了较大幅度的回调，一度跌至7200美元/吨，QE3的出台或将刺激铜价重返8500-9000美元/吨上方。基于上述逻辑我们推荐经营稳健且具有估值优势的山东黄金、中金黄金以及铜陵有色和当前市净率处于历史最低位的铝及铅锌板块，具体投资标的为云铝股份、驰宏锌锗以及中金岭南.
　　金属价格变化：国内金属交易所金属价格跌幅有所加剧，铜铝铅锌主力合约环比变化-2.30%，-0.84%，-1.73%和-1.62%。多空情绪转换，下跌价格出货现象频现。LME3月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格环比变化-2.43%，-2.44%，-4.73%，-2.71%，-6.93%以及-5.58%。相较于欧元区制造业数据的下滑，市场资金的追逐导致美元指数上涨，贵金属价格短期缺乏上涨的催化剂，COMEX金银铂钯主力合约分别环比变化-0.70%，-0.19%，-4.30%和-4.43%；国内期货黄金和白银环比变化-1.71%和-1.00%。小金属方面除锂以及海绵锆之外基本全线回落，碳酸稀土，金属钕以及电池级混合稀土跌幅居前，环比变化-12.36%，-3.19%，-5.41%；欧洲战略小金属所有品种价格保持稳定。

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