未来伴随稀土行业整合持续推进、行业集中度趋于提升,产量约束和产能集中提高价格影响力,分品种来看,2013年,镨钕镝(永磁所需)有望存在小幅供给缺口,进而对价格形成一定支撑。
　　另外,我们认为我国硬质合金市场潜力巨大,且未来3-5年内我国高端制造业步入黄金成长期为国产硬质合金产业提供良好契机。
　　由此我们最看好两支个股:中科三环和厦门钨业。
　　中科三环:随着市场竞争的优胜劣汰,新能源汽车电机用钕铁硼市场的集中度或将非常高,中长期首选全球稀土永磁龙头中科三环
　　厦门钨业:国内钨及硬质合金龙头,优秀的技术管理团队,钨产品结构升级优化+稀土新材料拓展
　　2013年,源于对QE购买规模扩大的预计,我们认为未来美联储资产负债表将加 速扩张,中长期利率也有进一步下行空间。
　　在央行持续的黄金净购买和中国、印度两国高居不下的实物金需求的驱动下, 黄金价格的底部支撑十分牢固。
　　特别的,2013年欧债危机和中东战火都将在短期内刺激黄金价格的快速走高。
　　我们认为在可能的量化宽松下的投资抉择中,在QE的预期开始到最后阶段都完 成了不逊风险资产的涨幅,并且不会伴随QE的结束而回落,而是坚定的稳定在 高位。
　　继续首推山东黄金(矿产金增速较快),其余推荐中金黄金和辰州矿业。
　　2013年,我们整体维持基本金属板块中性评级。我们认为2012年11月至2013年1 月期间,流动性和基本面都难以支撑当前铜价,短期内价格向下风险较大;铅锌 2013年仍需等待需求拐点。
　　我们相对看好布局新疆的企业和产品附加值高的深加工企业,标的选择上推荐利 源铝业,因为其深加工占比不断上升,毛利率相应提高;另外,我们建议行业反 弹时可先选弹性较大的风险类资产的代表股票,诸如铜陵有色等。
　　利源铝业:高附加值产品将带来超预期增长。
　　产品结构合理,深加工盈利能力强。深加工占比不断上升,毛利率相应提高。轨交型材、大口径电力管、苹果电脑外壳等新增产能盈利能力强,可带来30%的业绩增速。
　　公司高速成长,战略前瞻,给予买入评级,目标价22元。(申银万国证券研究所)