工信部：加快推进九大行业兼并重组
　　工信部产业政策司副司长苗长兴日前表示，当前我国经济发展形势严峻，要加快推进汽车、钢铁等九大行业和领域的兼并重组，特别是要加快推进产能过剩行业兼并重组。
　　12月8日，由北京交通大学中国企业兼并重组研究中心举办的第十六届中心年会在京举行，苗长兴在会议期间强调，要加快推进汽车、钢铁、水泥、船舶、医药、电解铝、稀土、电子信息、农业产业化等行业和领域的兼并重组。同时，要消除制度障碍、加强政策协调、加强服务指导，协调解决企业兼并重组中遇到的问题。
　　今年以来，国内兼并重组市场呈现量价齐跌态势。截至前11月，并购市场交易量为2200宗，同比下跌9.8%；交易额为4000亿元，同比大跌23%。交易额排名前十的均为关联性重组交易，这也从一方面反映出在经济不景气的背景下，企业谨慎扩张和通过重组优化业务的积极应变策略。
　　另外，记者从当日发布的《中国上市公司评价（2012）》报告中了解到，位于2011年度前三位的行业分别是其他制造业、建筑业、传播与文化产业。其中，其他制造业营业收入增幅大幅领先，而建筑业、传播与文化产业则分别从2010年度的第一、二位下降到第二、三位。
　　具体到上市公司而言，在《中国上市公司评价（2012）》中排名前十位的是：上汽集团、中国联通、比亚迪、三一重工、格力电器、S上石化、青岛海尔、双汇发展、中兴通讯和中国建筑。
　　电解铝3股受益

　　中国铝业:调降铝价预期,维持“中性”评级
　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：林浩祥 日期：2012-10-23
　　供需关系尚未修复,西部产能持续扩张我们测算,新疆拥有煤炭资源的铝厂电力成本较中部低60%,新疆外购电价较中部电价低33%。考虑到电力成本优势,我们认为虽然短期存在人力、水源和资金等困难,西部新增产能是中东部电解铝企业中长期的威胁。2011年中国电解铝产能为2350万吨,我们预计2012/2013年电解铝新增产能为250万吨与500万吨,主要集中在青海、新疆等西北地区。
　　预计供给过剩仍将持续,下调铝价预测目前铝价已跌破很多企业生产成本,但政府出于稳定就业的考虑,通过优惠电价方式支持地方企业;同时生产企业也在等待铝价的触底反弹,因此实质性的产能关闭步伐较慢。基于产能过剩的负面影响,瑞银大宗商品团队下调目2012-2014E铝价预测至0.93/1.01/1.13 美元/磅。
　　融资成功与否对公司的生产经营和资本扩张至关重要公司在9月与10月公告终止对南戈壁及永晖焦煤有限公司的收购,但考虑到公司2011-2012年资本开支均在80亿元附近,我们预计公司未来现金流仍然紧张。我们认为A股融资成功与否对于公司2013年正常生产经营和资本支出有着重要的影响。
　　估值:下调目标价格至5.22元,维持“中性”评级基于瑞银预测铝价的下调,我们将公司2012-2014年EPS分别下调至-0.46/-0.13/0.19 元/股(原为-0.25/0.03/0.21元/股)。我们参考行业平均市净率给予公司2013年1.65倍PB, 得到新目标价5.22元,维持“中性”评级。
　　焦作万方:新电厂投产在即,盈利拐点隐隐若现
　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：乐宇坤
　　焦作万方投入巨资建设的 2 台30 万千瓦热电机组可能分别在年底左右和明年上半年投产。我们预计,新电厂完全投产后,公司的成本将大幅降低近9 亿元,从而使得公司盈利出现大幅回升。此外,公司计划投资中铝新疆铝电有限公司,公司占35%股权,这将帮助公司进入能源资源丰富的新疆地区。我们认为随着新电厂的投产,2013 年将形成向上的盈利拐点,公司从2013 年起盈利将出现连续2 年以上的大幅回升,同时,新疆铝电公司将从2014 年起成为新的利润增长点,我们预计公司2011 年至2014 年间净利润的年均复合增长率可达到31%。我们将公司的目标价格下调为13.60 元人民币,对该股维持买入评级。

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