稀土行业产能控制指标不断细化、深化。继2011年国务院《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》下发后,国土资源部会同发改、工信、商务等有关部门,强化规划引导、实施总量调控,取得了一定成效:《保护性开采的特定矿种勘查开采管理暂行办法》和《总量控制矿种开采指标管理暂行办法》出台;建立季度和年度开采总量控制指标分析制度;提高稀土行业准入门槛等。我们认为,继8月稀土行业准入条件发布后,本次国土资源部提出对稀土采矿权大幅缩减,体现出稀土行业产能控制正在不断向细化、深化发展,相比从稀土企业的采选、冶炼规模控制,采矿权的控制有助于从源头上改变我国稀土行业滥采贱卖的局面。
　　产能控制需与打击盗采严密配合。未来采矿权的大幅缩减和行业采选、冶炼准入规模的提高,必须与严格、持续打击盗采相配合,否则产能淘汰和资源保护可能只是一纸空文。目前通过国土部、环保部等前期一系列打击盗采工作,各地对乱采滥挖保持高压态势:江西省赣州市实行矿业秩序属地党政主要领导负责制;广东省陆丰市纪委查处8名非法盗采稀土的“保护伞”;福建省组织资源破坏鉴定88起,刑拘50人,判决3起非法开采稀土案件,追究刑事责任31人。我们认为,从目前国外稀土矿开发和重启情况看,2014年国外稀土矿产能可能会有较大提升,在全球稀土供应格局发生变化的情况下,只有国内的稀土盗采行为能够长期得到遏制,国家对稀土行业的控源节流政策才能取得预期成效。
　　行业整合加速,市场尚需挤出水分。短期来看,我们认为,在目前下游需求并无实质性好转的情况下,近期稀土价格的反弹受益于上游厂家停产保价和稀土利好政策发布带来的市场预期,基础尚不牢固,驱动力不足,需警惕年底可能的调整。中长期来看,在一系列执行指标和执行日程愈加明确的政策指引下,稀土产业或将迎来兼并重组的高潮,行业整合将提速。建议持续关注受益于福建离子型稀土整合的厦门钨业和钕铁硼磁材龙头中科三环。