黄金在9 月份站稳1000 美元符合预期
　　在3 季度策略中,我们认为美元长期弱势已经形成,供应紧张及投资需求的增加将稳步推动黄金价格上涨。从目前黄金以及美元走势看,完全符合3 季度策略报告预期。
　　截止到8 月份,官方销售黄金93 吨(主要为西方国家协议销售),4 季度销售更为谨慎,而采购热情不减,预计全年官方售金小于20 吨。1989 年以来央行一直都是黄金市场主要的净供应商,但这种趋势出现改变的征兆,这对黄金市场影响是积极的。渤海证券认为4 季度黄金价格将稳步走高并有希望冲击1100 美元,维持2009 年黄金年成交均价980 美元,对2010 年黄金价格继续看好。
　　由于3 季度很多机构对黄金价格误判,黄金股业绩预测明显偏低,造成对黄金股票的低估,而大部分黄金上市公司具有矿业资源优势,成长性良好。继续维持黄金行业买入评级,推荐买入紫金矿业、山东黄金。
　　4 季度关注有色出口类投资机会
　　在全球各国央行及政府采取了积极的救市措施后,全球经济正“开始走出”衰退。从2月份开始,我国进出口贸易额开始逐步恢复。尤其是7 月份开始,出口贸易额已经超过1000 亿美元,接近2007 年水平,随着西方经济的复苏,我国出口形势将继续好转。
　　与出口相关的上市公司4 季度以后面临盈利改善契机。西方经济复苏主要靠消费来拉动,与消费相关的“科技”金属品种存在走强的机会。涉及到有色的品种主要有稀土、镁、钛、锡、白银、铟、锗等,目前稀土、镁、钛没有受到投资资金的炒作,未来走好的机会较大。建议买入云海金属、海亮股份,同时关注宝钢稀土、宝钛股份。
　　基本金属4 季度不会有超预期表现
　　渤海证券认为4 季度基本金属行情将保持高位振荡走势,利多的因素有全球经济已经从底部开始恢复,西方对金属需求将有利于缩减金属库存;同时全球经济恢复将提高货币杠杆,流动性增加将使美元面临贬值压力,投资需求对金属价格也将提供支撑。
　　不利的因素主要是全球金属矿山和冶炼厂开工率逐步提高,市场供应增加;此外,中国下半年不会再继续收储,市场上多余的金属都需要实体经济来消化。从库存的情况来看,铜、铅的供求状况要好于其它金属,相信在价格表现上也会较其它金属稍强,但4 季度也不具有大幅走高的动力。综上基本金属4 季度给与中性评级。