江苏阳光(600220)：主业收入稳定 新能源项目进入收获期
　　估值和评级
　　我们认为虽然大部分经济实体收到金融危机冲击严重，但公司主营产品精纺呢绒作为高档服装面料，历来在发达国家充当着高档消费品的角色。公司为毛纺业全球产能第一，受冲击的影响程度远小于其他中小企业，09年主业保持平稳，如果宁夏多晶硅项目顺利调试达产，将为公司带来丰厚利润，我们预计09年、10年EPS分别为0.18、0.20，参考毛纺行业和多晶硅行业平均估值水平，09年市盈率30倍。但考虑到多晶硅项目达产时间和多晶硅价格的不确定性较大，给予“观望”评级。（国联证券 刘彬）
　　特变电工（600089）
　　投资评级：★★
　　●项目：年产1500吨的多晶硅项目、1.2万吨多晶硅新能源生产基地。
　　●产业链意义：完整的多晶硅原料-硅棒-硅片-太阳能系统集成产业链。
　　●技术：与全球第四大太阳能电池生产商BP公司合作，技术优势明显。
　　●项目进度：目前已经进入试生产阶段，预计明年初可正式投产。
　　●优势和风险：筹建中国第一个上万吨的多晶硅的生产项目，胃口不小。
　　天威保变（600550）
　　投资评级：★★★★
　　●项目：非晶薄膜太阳能项目、新津和乐山两个3000吨多晶硅项目工程。
　　●产业链意义：国内唯一一家具备从硅料、铸锭、切片、组件到集成应用的完整产业链的光伏企业，优势明显。
　　●技术：其参股公司天威英利属于全球主流的太阳能电池制造商，国内只有无锡尚德可以与之相提并论。
　　●项目进度：新津年产3000吨多晶硅项目设备调试顺利，于今年9月23日试生产出第一炉多晶硅,明年全面投产。天威薄膜第一条46.5MW非晶硅薄膜生产线设备目前生产线调试顺利。
　　●优势和风险：原本持有天威英利51％股权的天威保变现持股仅为49％，丧失控制权。自此，天威英利被排除在天威保变的合并财务报表的范围之外。

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