两个方面的共振使有色板块的投资机会来临。一、全球主要经济体共同复苏的共振。单个经济体复苏是独木难支的,但全球主要经济体共同复苏是会彼此间形成正反馈并且牢固的。二、需求复苏和美联储资产负债表再度扩张的共振。美联储资产负债表在经历半年多的沉寂后,近一月再次开始扩张,同时日本印度等的宽松让全球依然维持货币宽松的状态。经济复苏叠加货币宽松将有力推升金属价格。
　　全球主要经济体迎来共同复苏。中国几乎所有重要经济数据均反映出经济在2012年4季度见底,在新政府上台以及新型城镇化的带动下,我们对2013年中国固定资产投资和GDP的增速依然保有乐观预期。海外的经济形势同样趋好。具有前瞻性的美国制造业订单总数已经达到金融危机前的水平,而最新的makit美国PMI新订单指数初值大幅上升,表明美国经济延续着复苏势头。而欧洲主要的风险国家希腊、西班牙、意大利等债务风险下降,融资成本降低,欧元区的PMI指数呈现触底复苏的势头。日本新政府也表示在2013年底经济有望走出低迷。
　　美联储资产负债表再度扩张,汇率竞争风险加剧。美联储资产负债表在经历半年多的沉寂后,近一月再次开始扩张,我们认真分析了未来可能的增量和减量,认为这种扩张势头会延续。同时日本印度等最新的宽松表态和措施,让全球依然维持货币宽松的环境,将有力支撑金属价格。
　　从泥泞已然可以看到美景。尽管由于季节因素有色基本面还没有明显好转，但我们却已然可以感觉到来自宏观面和货币面的暖风。建议投资者开始逐步配置有色股，建议的高弹性配置组合:锡业股份、厦门钨业、章源钨业;稳妥防踏空组合:江西铜业、中金岭南;主题性配置组合:银邦股份(3D)、博云新材(军机)。（国泰君安证券）