专题关注:债市危机

2013年04月26日 9:24 6165次浏览 来源:   分类: 开云网页版登录入口


  林耘:风险会全由我们这些投资人来承担
  (《央视财经评论》评论员)
  这跟老百姓当然有关系,因为老百姓在银行里买了一些理财产品,或者说认购一些债券型基金,货币型基金,就进入证券市场。如果说这里头有战斗,老百姓提供的是纸战。虽然老百姓平时是没接触这个市场,但这是一个几万亿的市场,但又是一个很小的圈子,同时是一个熟人文化,又存在灰色地带,所以这里头可以滋生出各种各样牟利的可能,出于不同的一个目的。
  比如我做基金,我又希望在排名里头,能够盈利好,基金卖得好。那么我找一家丙类的债户来代持,我买了债券抵押在他那儿,然后他代我持有。我约定一个时间,约定一个价格再回购过来,那么我希望通过这样一种方式把一笔钱当成多笔钱使用,这样利用杠杆化的交易,来增加这个收益的回报,保管方赚的是无风险的收益。还有商业银行也往往会跟丙方形成这种交易,比如说商业银行有些业务可能出现亏损了,或者说在考核试点上,监管标准不符合要求,我需有人把它做了账管,那这时他也会要这个丙类账户,你代我持有一段时间,合适的时候我再倒腾回来。那么这里头就可以实现那边的收益和我这边符合监管等等。那么这里头有很多种玩法,很多种需要。但这里头真正触及到这个问题点的,让你产生了额外一个利益。额外的分层,利益的这种输送,风险的转嫁,有时候亏了他再倒回来。那么这个风险又传递给我们的基金的持有人,或者说在买银行理财产品的这样一些人。对于投资人来讲,这个市场貌似跟大家没有直接的关系,然后我们的钱就投在这里头,你的钱有可能被挪用,有些收益可能被瓜分。而一旦出了问题,风险会由这些投资人来承担。那么在牛市当中,风险现在直接裸露了,出了问题的还不多,但是我们总是要想到,有好天气,就有坏天气。
  张鸿:现在监管部门和司法部门的介入尤为重要
  (《央视财经评论》评论员)
  老百姓不关心那个,他只要挣钱了,这个事就多赢了。所以债券市场,虽然我们不关心,但它一直在我们关心之外走着牛市,最近几年一直是非常火,然后它的总债券已经超过了股票。所以牛市的时候特别容易产生很多藏污纳垢的问题。还有个特点就是,牛市产生的这些问题不容易暴露出来,因为多赢。你也觉得你挣钱了,我也觉得我挣钱了。
  比如说易方达原来的那个基金经理,他就是在分销的时候,他买了国债,然后他五天以后上市,上市以后当天,他把它高一点儿卖出去了,卖给了他的关联方,就是他和一哥们在长沙成立的一个公司。易方达现在出来解释说,这一笔生意就这五天我们挣了20万,你看不错吧。但是他那个哥们把这个国债卖出去的时候,挣了117万,也就是当易方达觉得我挣了20万不错,然后比如说你的基金购买人,你的收益也觉得也不错了,但是你没有想到的是,本来137万可能都是你的,所以这个时候你没有直接的感受。从这个角度上来说,这时还没有进入到那个坍塌的时候,比如牛市结束了,进入熊市的时候,危机就会完全暴露出来。那么现在介入,就是我们监管部门,包括司法部门的介入,在这个时候显得尤为重要。

 

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责任编辑:四笔

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