九龙电力：脱销项目再下一单 买入评级
　　类别：公司研究 机构：万联证券 研究员：宋颖
　　事件：
　　九龙电力发布公告：公司控股子公司中电投远达环保工程有限公司与贵州西电电力股份有限公司签订了《贵州西电电力股份有限公司黔北发电厂300MW#1机组烟气脱硝改造工程EPC总承包合同》。
　　点评：
　　中标项目进一步提升公司脱销市场份额：公司此次与贵州西电电力签订的《黔北发电厂300MW#1机组烟气脱硝改造工程EPC总承包合同》的内容包括了脱硝系统内所有工程设计、施工、设备及材料（包括专用工具、备品备件）供货、运输、保管、调试、实验、技术服务和技术指导、技术资料等。项目金额6874万元。今年以来，除本项目外，公司还与上海吴泾发电公司（9999万元）、内蒙古霍煤鸿骏铝电公司（9580万元）、上海长兴岛第二发电厂（1824万元）、河南中孚电力公司及安徽淮南平圩发电公司、淮南平圩第二发电公司（22649万元）等公司新签了脱销脱硫项目。今年新增项目金额合计50926亿元，加上去年已公布未结算项目金额约8亿元，将对公司13-14年业绩产生正面影响。
　　市场近期对大气污染治理政策预期强烈：近日，环保部公布了《关于公布全国燃煤机组脱硫脱硝设施等重点大气污染减排工程的公告》,2012年火电脱硝（完成比例97%）、钢铁烧结机脱硫（完成比例106%）、水泥窑脱硝（完成比例1045%）三大工程均完成了目标。另外，环保部还公布了《2012年度全国主要污染物总量减排核查处罚情况》，对在脱硫脱硝、城镇污水处理和建设领域违规地区和单位明确了处罚措施。年初以来，大气治理措施出台力度和时间远超市场预期，而近期雾霾天气再度引爆大气板块市场表现。随着雾霾天气越发严重,大气污染治理先受瞩目，大气污染防治的措施也有望进一步强化。公司是大气治理政策趋严的直接受益者。
　　8.2亿现金在手值得关注：近日，公司公告重大资产重组已全部过户完毕，至此公司非环保资产全部剥离出上市公司，公司的主营业务全部变为环保产业。此次剥离，公司获得收购资金8.2亿元现金，后续的投资计划值得关注，后续投资目标的尘埃落定或会成为公司股价表现新的催化剂。
　　盈利预测及投资建议：公司背靠中电投大股东的强大背景，在环保项目开发、环保资产并购及特许经营、资本运作等方面具有优先权，看好公司的发展前景，预计预测13-14年EPS0.42元、0.55元，对应PE40倍、31倍，维持买入评级。

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