相较于铜，铝的供给侧改革开始得较早，重复建设导致持续产能过剩，中国铝价持续下跌，2015年更是跌入低谷，电解铝加工行业多数亏损。2015年12月10日，中国有色金属工业协会在昆明召开座谈会，中国铝业、国家电投、云南铝业等14家骨干电解铝企业参会，与会各方承诺2015年减产491万吨，已建成的产能至少在一年内暂不投运。
    昆明会议起到了一定效果，2016年一季度国内电解铝总产量为736.8万吨，同比减少1.9%，国内铝市供应过剩状况呈现出明显的改善，铝价升至每吨1.2万元以上。
    一位铝行业分析师指出：“自去年到今年上半年，铝行业已经有500多万吨产能关停，但是价格反弹也带来了一定程度的复产，不过复产进程不如市场预计。算上新建产能，新增产能不足200万吨。主要是铝企复产对资金门槛要求较高，一条生产线复产需要动用上亿甚至十几亿的资金，但现在铝企向银行融资难度大，银行抽贷现象严重，因此复产进程不及市场预期。”
    即使复产缓慢，新增产能对市场压力依然存在，2016年在建和新建的电解铝产能有807万吨，全球最大铝生产商中国宏桥集团就曾高调宣布增产，2016年将产能提高80万吨，达到600万吨。
    “除了供应端，需求淡季也同样压制铝价上涨。”孙敏涛指出。
    铝的主要需求来自于建筑行业、交通业、电力、机械分别占到需求的33%和25%、16.3%、8.9%，但这些行业在2015年发展都经历了严冬，其中房地产总体放缓明显。
    2015年国内房地产铝材消费量（含每月的旧房改建用量）约为1108.5万吨，较上年同比下降1.2%。汽车用铝量达到312万吨，同比增长3.2%，增速较去年同期下降了近3个百分点，且较年初预期低了近4个百分点，年度用铝量显著低于预期的331万吨左右。
    投资者应去弱投强
    中金公司在下半年展望中指出，有色金属板块需求难有起色，供给干扰降低。基本金属板块中最看淡铜，基于其未有明显收缩的供给和持续放缓的需求。而对铝短期仍持有较为乐观的看法；对于锌，供给增速有所放缓，然而短期价格超过基本面的改善，预计短期并不会有大的缺口出现。此外，与年初相似，中金公司仍持有对镍和铅看淡的看法。